要点:

1、春耕临近,或可提前布局农化行业

农化行业主要是指化肥、农药行业,具体到产品可具体细分为氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、杀虫剂、杀菌剂、除草剂等,主要用于农业生产,具有较为明显的季节性,每年一季度末开始的春耕对农化产品的需求量较大,约占全年需求的50%左右,在需求的带动下农化产品价格或将有所上涨,进而引发相关个股股价上涨,我们认为在春耕前或可提前布局农化行业个股,建议关注估值较低的氮肥龙头、成长性较好的复合肥企业以及具有资源优势的磷肥、钾肥企业。

2、环氧丙烷、化纤领涨

本期双周均价涨幅居前的五种产品分别为环氧丙烷、PET切片、粘胶短纤、LDPE和PTA;双周均价跌幅居前的五种产品分别为NYMEX天然气、硝酸、硫磺、甲乙酮和甲苯。涨幅榜方面,环氧丙烷领涨,双周均价涨幅为4.55%,目前环氧丙烷出货较好,库存较低,市场看涨情绪较强,预计后市还将维持强势,建议关注相关公司交易性机会,如滨化股份(601678);除环氧丙烷之外,化纤产品粘胶短纤、PTA等出现较为明显的上涨,我们认为这主要得益于下游纺织企业节前备货所致,并非基本面转好,建议注意行业风险。

跌幅榜方面,溶剂产品甲苯、甲乙酮价格跌幅居前,我们认为这主要是前期大幅上涨之后的正常回调,长期看好能够替代苯系溶剂的甲乙酮,建议继续关注。

3、2013年钾肥大合同价格签订

中国钾肥进口依存度在50%以上,进口价格对国内钾肥价格影响较大,国内进口钾肥分为大合同进口和边贸两种方式,其中大合同价格对进口价格有指导性意义,同时也会影响国内钾肥价格。近日加拿大钾肥出口公司Canpotex宣称,该公司已与中化化肥控股有限公司旗下子公司中化化肥澳门离岸商业服务有限公司达成协议,将在2013年上半年(1月至6月)以每吨低于2012年3月上一次合同价70美元,即400美元/吨的价格提供100万钾肥,价格降幅为15%。此次中国签订的大合同价格低于目前国际钾肥450元/吨左右的平均价格,我们认为主要原因是目前国内钾肥库存较高,进口商进口意愿不强。目前青海盐湖60%氯化钾价格为2720元左右,进口钾肥加上一定的合理费用之后与国内价格相差无几,因此不会对国内钾肥价格造成太大冲击,且能够起到平稳价格、消除钾肥价格下跌预期的作用,我们认为未来钾肥下跌空间有限,随着春耕的到来,价格或将上扬,作为资源类个股,钾肥企业长期投资价值可关注。

4、投资建议

春耕临近,或可提前布局,建议关注优质农化企业,如湖北宜化(000422)、芭田股份(002170)、史丹利(002588)、六国化工(600470)等;

5、风险提示

原油价格波动风险;天气变化导致春耕需求低于预期风险。